Enterprise Value การหามูลค่าบริษัท

Enterprise Value คืออะไร และใช้ทำอะไร

Enterprise Value หรือ EV ใช้ในการประเมินมูลค่าบริษัทว่าบริษัทมีมูลค่าเท่าไหร่ ใช้สำหรับนักลงทุนประเมินมูลค่าที่แท้จริง ณ ปัจจุบัน โดยคิดว่าว่าหากต้องการซื้อทั้งบริษัท หรือ Take Over จะต้องใช้เงินเท่าไหร่

จะหา Enterprise Value มาได้อย่างไร

สูตรคำนวณ EV = Market Cap + Total Debt - Cash

หรือ มูลค่ากิจการ เท่ากับ ราคาตลาด (ที่ซื้อขายกันในปัจจุบัน) ซึ่งก็มาจากการคำนวณ ราคาตลาดคูณด้วยจำนวนหุ้นทั้งหมด

บวกด้วยหนี้ทั้งหมดของบริษัท เพราะเราซื้อบริษัทมาแล้วก็ต้องรับผิดชอบหนี้ทั้งหมดของบริษัทด้วย

ลบออกด้วยเงินสดในบริษัท เพราะเราสามารถนำเงินสดที่มีไปใช้หนี้ของบริษัทได้

ก็จะได้มูลค่าที่แท้จริง ที่เหมาะสมที่เราจะซื้อ

หากเป็นการประเมินเพื่อจะซื้อหุ้นในตลาด ก็นำ EV ที่ได้หารด้วยจำนวนหุ้น จะได้ราคาต่อหุ้นที่เหมาะสมในการเข้าซื้อ

ยกตัวอย่างเช่น บริษัท ABC มีหุ้น 1,000,000 หุ้น ราคาหุ้นละ 5 บาท

Market Cap = 1,000,000 x 5 = 5,000,000 บาท

มีหนี้สินทั้งหมด 400,000 บาท

มีเงินสด 200,000 บาท

EV = Market Cap 5,000,000 บาท + Total debt 400,000 บาท - Cash 200,000 บาท

EV = 5,200,000 บาท

ราคาที่เหมาะสมต่อหุ้นจึงเท่ากับ 5,200,000 / 1,000,000 เท่ากับ 5.2 บาทต่อหุ้น

นั่นคือหากต้องการซื้อกิจการนี้ทั้งหมดต้องใช้เงิน 5,200,000 บาท โดยเป็นการซื้อจากผู้ถือหุ้นเดิม 5,000,000 บาท จะได้เงินสดคืนมาด้วย 200,000 บาทซึ่งสามารถนำไปใช้หนี้อีก 400,000 บาท ได้ สรุปคือต้องใช้เงิน 5,200,000 บาทนั่นเอง

จะนำ Enterprise Value ไปใช้อย่างไร

ใช้ในการประเมินมูลค่าที่แท้จริงของกิจการ

ใช้ในการประเมินอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร โดยใช้คำนวนเป็นสัดส่วนต่อ EBITDA หรือกำไรสุทธิก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย

ข้อเสียของ Enterprise Value คืออะไร

การประเมินเงินสดของกิจการ บางครั้งบางกิจการเราก็อาจจะสงสัยว่าเราจะดูเฉพาะเงินสดอย่างเดียวหรือไม่ หรือควรพิจารณารายการเทียบเท่าเงินสด หรือสินค้าที่สามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้ทันที อันนี้ก็ต้องขึ้นอยู่กับความลึกซื้งในการทำความเข้าใจลักษณะของแต่ละกิจการที่เราวิเคราะห์

นักวิเคราะห์แต่ละคนก็อาจจะวิเคราะห์ไม่เหมือนกัน จึงทำให้เกิดการซื้อขายกัน คนประเมินว่าถูกก็ถามซื้อ คนประเมินว่าแพงก็จะได้ถามขาย จริงไหมครับ